中航油巨亏之谜PPT

中国航空油料集团公司（简称中航油）自2004年起开始在海外从事石油衍生品交易，随着交易量的增加，其持有的石油衍生品合约的账面亏损也一路增加。到2008年6...

中国航空油料集团公司（简称中航油）自2004年起开始在海外从事石油衍生品交易，随着交易量的增加，其持有的石油衍生品合约的账面亏损也一路增加。到2008年6月30日，其在国际商品期货市场上已经累计亏损近5.5亿美元。这是中航油海外扩张遭受的重创。重组后的中航油2002年1月，国内对石油流通领域的体制改革基本完成，27家具有军方背景的石油公司重组为中航油等9家企业。重组后的中航油成为国内最大的航空煤油进口商，垄断着国内航空煤油的进口业务。重组后中航油的战略重组后中航油开始进入石油的上游产业，并开始寻求国际化的发展。2003年1月，中航油与壳牌签署合作协议，共同开发中下游成品油市场。油价的影响国内油价自2003年以来经历了多次上调这使得中航油的进口成本大幅上升受美国攻打伊拉克等因素影响国际油价大幅上涨，这使得中航油在国际石油市场上购买的石油期货合约的成本大幅上升油价的影响国内油价自2003年以来经历了多次上调这使得中航油的进口成本大幅上升受美国攻打伊拉克等因素影响国际油价大幅上涨，这使得中航油在国际石油市场上购买的石油期货合约的成本大幅上升中航油的应对措施采取了“看空期权”来对冲原油成本上升的风险即中航油在期货市场上买入了看空期权，以对冲原油成本上升带来的风险采取了“买入看涨期权”来对冲原油成本上升的风险即中航油在期货市场上买入了看涨期权，以对冲原油成本上升带来的风险对期货合约进行了错误的分析即中航油在期货市场上买入了大量看空期权，并对原油市场的走势做出了错误的判断。这导致中航油在国际石油市场上的操作出现失误，造成了巨额的亏损披露事件的相关方陈久霖前中航油（新加坡）首席执行官，是整个事件的主要责任人。他被判刑4年零3个月并且罚款57万新元；因18日宣布的量刑偏重而于次日提出上诉，寻求暂时的保释并遭驳回。陈久霖是新中国培养的首批国际注册会计师之一，也是中国上市公司中第一个在海外受过刑事处罚的公司总裁张国华前中航油（新加坡）财务总监，被判刑3年半并且罚款45万新元；也因量刑过重而提出上诉。最终法院接受了陈久霖和张国华的上诉并把他们各自的刑期减少一年半；同时罚款总额不变只是张国华从原来应罚款的45万新元变为30万新元德意志银行德意志银行作为中航油（新加坡）的财务顾问之一并为中航油（新加坡）设计了一系列的期权交易方案，在中航油（新加坡）第一次宣布亏损之后德意志银行采取了继续做空期权的行为并为中航油（新加坡）追加1.5亿美元保证金的行为做了背书；德意志银行被判支付54.8万新元罚款、为中航油（新加坡）承担1.08亿新元的财务损失并且接受2年的业务限制麦格理银行麦格理银行作为中航油（新加坡）财务顾问之一并为中航油（新加坡）设计了另一系列的期权交易方案；在中航油（新加坡）第一次宣布亏损之后麦格理银行采取了继续做空期权的行为并为中航油（新加坡）追加1.3亿美元保证金的行为做了背书；麦格理银行被判支付5.6万新元罚款并为中航油（新加坡）承担25万新元的财务损失并不接受任何业务限制。麦格理银行为自己做的辩解是“对衍生产品的专业认识存在天然局限”并认为已经为中航油（新加坡）承担了足够多的损失而为自己做出的罚款决定是不公平的；麦格理银行在最后审理阶段与检方达成了撤诉协议因而免除了出庭应诉的麻烦陈文锦前中国航油集团公司总经理、中国航空燃料有限公司董事长兼总裁、中航油（新加坡）董事会主席；因年龄原因免于起诉并未受到任何刑事处罚；在事件发生期间陈文锦在担任中国航空燃料有限公司